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10月钢铁流通业pmi为49.7 需求景气继续承压

兰格钢铁云商平台统计发布的2018年10月份钢铁流通业pmi总指数49.7，较上月回落0.3个百分点。调查结果显示，10月份钢铁流通企业采购区域出现分化，库存整体呈下降趋势，但企业对后市预期减弱，采购节奏放缓，预计11月份钢铁流通市场需求景气承压。

    本月钢铁流通环节运行的主要特点有如下几个方面：

    钢铁流通环节采购区域出现分化。本月钢铁流通企业销售量指数和订单指数区域分化明显，随着北方地区进入冬季，尤其是东北地区即将进入冰冻期，采购需求明显下滑，其中东北地区销量指数下滑4.7个百分点，订单指数下滑4.3个百分点。但南方地区销量和订单指数反而出现回升，其中中南、西南、西北地区双指数回升幅度在0.3-1.1之间。随着气候转冷，未来区域采购需求还将继续分化，北材南下现象将成为钢材流通的主要方向。

    钢铁流通环节库存回落。10月份钢铁流通企业库存指数46.7，较上月回落1.7个百分点。统观10月，钢材社会库存在前半月出现阶段性回升，后半月又快速下降。截至10月末，全国29个重点城市钢材社会库存量较9月末下降1.9%。从样本企业规模来看，年销量在100万吨以上的流通企业和10万吨以下的流通企业库存指数小幅回升；年销量在10-50万吨及50-100万吨的钢铁流通企业是库存下降的主力，后两种量级的企业在样本企业的占比达到55%。

    钢铁流通环节对后市预期减弱。10月份钢铁市场走势判断指数跌至47.4，较上月回落2.4个百分点。采购意愿指数47.1，较上月回落1.9个百分点。种种迹象表明，市场心态和预期的回落多源于对经济走势和未来需求的不乐观。三季度gdp跌至2008年以来新低，国内经济下行压力和趋势更加明朗化，对此国内稳增长的政策导向愈发明显，“六稳”政策不断落实落地，一批重大项目在加快推进，后期基建投资需求会逐步改善。但是钢铁需求端也面临着一些减弱的因素，房地产有加速降温的迹象，制造业尤其是汽车行业产销乏力，贸易战导致的外需收缩持续发酵并逐渐显现，引发市场担忧，四季度钢铁需求存在减弱的可能性。

    供给方面，今冬环保限产仍是制约供给释放的主要因素，但与去年相比也出现一些新变化。首先，环保限产向“差异化”“精细化”发展，不再单纯执行“一刀切”。第二，今冬限产范围扩大，从去年的京津冀2+26个城市扩大到汾渭平原及长三角地区，供给受限的总量上并不低于去年。第三，今年的环保执行和监管层面更加细化和严格，预计政策效果要好于预期，采暖季限产对供给端的影响预计将在11月明显体现。

    因此总的来看，11月份钢铁行业供需紧平衡将持续，环保高压兼顾弹性边界与严格监管, 有继续收缩的趋势。品种需求继续分化，建筑用钢强于制造业用钢。受气候因素影响南北方地域分化也将更加显著，企业对后市预期减弱，预计11月份钢铁流通市场需求景气继续承压。