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钢材价格再跌落空间有限 不可过于悲观

    中国钢铁工业协会12月15日发布月度分析报告称，11月份，受累于固定资产投资和制造业增速继续回落，国内市场需求疲软，钢材价格继续下降；但因钢铁产量明显减少，当月钢价跌幅有所收窄。后期市场进入钢材消费淡季，用钢行业需求不旺，预计钢价将维持低位波动走势。
 
    中钢协进一步指出，受需求下降和天气转冷影响，国内市场用钢需求呈下降趋势。同时，受主权债务危机影响，国际市场需求萎缩，世界主要经济体纷纷强化贸易保护主义，加大对我国反倾销、反补贴措施；人民币兑美元整体升值，钢铁企业钢材出口也将面临更大的困难。建议钢铁企业应密切关注市场，积极调整产品结构，加强内部挖潜，提高市场竞争能力。
 
    报告同时指出，受钢材市场需求减弱的影响，下半年以来钢铁企业减产保价力度呈加大趋势；伴随国内粗钢供给量持续下降，后期市场供需矛盾将有所缓解。此前，据中钢协统计，11月下旬其重点会员企业粗钢日均产量为150.26万吨，旬环比仅增长1.25%；预估11月下旬全国粗钢日产量为168.52万吨，旬环比增长1.29%。
 
    另一方面，国家货币政策微调，预计后期市场流动性趋紧状况会有所缓解。国家强调信贷政策与产业政策相结合、有保有压，保证国家重点在建、续建项目的资金需要，重点支持保障房贷款、小微企业贷款、外贸企业贷款，增加普通商品房用地，加快推进保障性住房建设等，货币政策在结构上呈现“定向宽松”的趋势。
 
    报告还显示，11月份，用钢行业增速进一步放缓，再加上原燃材料价格持续回落，对钢价支撑因素进一步减弱，钢材价格继续下降。截至11月末，中钢协cspi钢材综合价格指数为122.33点，环比降幅为0.32%，同比降幅为2.35%；该指数降至今年以来的最低点，并首次低于2010年同期。
 
    同期，cspi长材指数为128.82点，环比升幅为0.81%，同比降幅为1.75%；板材指数为117.81点，环比降幅为1.14%，同比降幅为2.23%。
 
    从中钢协监测的八大钢材品种价格变化情况看，长材中的高线、螺纹钢价格由降转升，升幅分别为3.45%和2.77%。角钢价格继续下降，降幅为2.38%；板管材价格继续下降，其中热卷价格相对平稳，环比仅下降0.07%，中厚板、冷轧薄板、镀锌板和热轧无缝管价格降幅分别为2.07%、0.89%、3.75%和2.22%。
 
    另一方面，目前正处钢材消费淡季，社会库存持续下降，使市场资源压力有所减轻。11月末，全国26个主要钢材市场五种钢材社会库存量合计为1314万吨，环比下降8.38%。长材库存降幅较大，螺纹钢和线材库存均创今年以来的最低水平，分别为492万吨和91万吨，环比分别下降13.06%和18.57%；板材库存降幅小于长材，热轧板卷库存降至435万吨，环比下降4.78%；冷轧薄板库存降至151万吨，环比下降1.16%；中厚板库存144万吨，环比下降1.23%。来源：第一财经日报

    近期以来，钢材市场恐慌气氛弥漫，一定程度上抵消了制造业强劲的利多影响，出现新的探底局面。这种恐慌主要来自三个方面：
　　一是欧债危机发生新麻烦。前不久，葡萄牙、西班牙国债收益率飙升，引发欧债危机重燃。近期欧洲选举连场，紧缩政策承压，导致欧元区解体恐慌。首先是法国大选中，主张消减紧缩计划的奥朗德当选，将使得法德之间的“财政契约”遭受冲击；其次是希腊政局无法预料。因为选民不满财政紧缩方案，选举结果可能难以形成有效多数，无法在短期内形成一个实施欧盟节约计划的稳定的政府。受其影响，来自欧盟的一揽子救助资金可能中断。如果希腊因此“破产”，被迫退出欧元区，并向西班牙与意大利蔓延，势必引发新的金融海啸，冲击全球实体经济，大幅消弱钢材需求。

　　欧债危机的麻烦还在于，一些欧元区国家债务违约的结果，欧元大幅贬值，甚至成为“废纸”，从而引发美元避险需求增加，美元汇率上升，压制钢材及铁矿石价格。所以国际货币基金组织(imf)在近期发布的报告中认为：欧元区形势仍是对全球经济增长的最大威胁，这其实也是中国钢材市场行情的威胁。

　　正是受到这种世界范围内需求与货币双重恐慌阴霾影响，近期国际市场大宗商品价格普遍下跌，其中纽约期货交易所石油价格跌破100美元/桶关口，全球股市也全线走低，中国螺纹钢期货价格再次探底。

　　二是钢铁产能超预期释放。随着前期钢材市场回暖，全国粗钢产能亦大量释放。今年1季度全国粗钢产量为17422万吨，同比增长2.5%。其中3月份粗钢产量6158万吨，增长3.9%。增速比前两月提高。即使按照水平较低的1季度产量测算，全年粗钢产量也接近7亿吨。如果今后9个月产量均保持在6100万吨水平，全年粗钢产量将达到7.2亿吨。再考虑到中国钢铁企业较为严重的瞒产情况，实际粗钢产量可能更多。有观点认为去年全国粗钢实际产量不是6.83亿吨，而是7.3亿吨左右。据此测算，即使粗钢增幅仅为3%，全年产量也会超过7.5亿吨。如此之多的粗钢产量，钢材市场当然要战战兢兢。

　　三是担忧房地产市场崩溃。对于今后中国房地产价格走势，一直存在较大争议。多数观点认为，在国家严厉调控房地产政策之下，今后商品房价格可能会有10%以内的跌幅，长期来看，价格还将震荡走高。也有部分看法，认为年内一线城市房价会有30%，甚至50%的普遍下跌。这种预言其实是很可怕的。一旦这种情况真的出现，势必引发中国房地产市场崩溃，进而导致工程机械、家用电器、物流等多个消费钢材重要行业乏力。受其影响，急剧膨胀起来的中国钢材市场也一定会崩溃。

　　不仅如此，今年以来中国物价虽有回落，但仍然处于较高水平，尤其是猪肉、蔬菜等食品价格继续上涨，并且今后成本压力有增无减。对于物价水平可能反弹的担忧，使得3月份以来，决策部门迟迟不敢出台实质性宽松政策，比如降低存准率，松动首套房购买等。所谓预调、微调，稳增长宽松政策出台预期的落空，钢材生产经营者与投资者普遍失望，沉重打击市场信心，加剧了悲观气氛的蔓延。

　　由此可见，正是上述几大恐慌阴霾，使得近期钢材市场承受很大压力，压迫价格行情再次下行。虽然有些恐慌只是小概率事件，几乎不会发生，但其恐慌阴霾笼罩，却会实实在在地冲击钢材企业经理人、投资者与消费者信心，尽可能地推迟原材料采购，甚至过度去库存化，压制合理需求。比如兰格钢铁信息研究中心调查数据显示，4月钢铁流通业pmi指数中，总订单量44.6%，较上月明显下降；采购意愿pmi50.6%，较上月下降16个百分点。

　　需要指出的是，在钢材市场恐慌、悲观气氛弥漫的同时，一些探底迹象也在显现。这主要是全球制造业呈现回暖态势。譬如4月份美国ism制造业采购经理人指数(pmi)为54.8，比3月上升1.4，为2011年6月以来的最高水平。同期中国制造业指数(pmi，国家统计局公布)为53.3%，比3月上升0.2个百分点，连续五个月回升，并且高于去年同期水平。
　　早在4月中国pmi指数公布之前，一些与钢材消费相关的投资、工业生产、钢材出口等主要经济指标开始转好，环比杨升。其中汽车产销量环比分别增长16.9%和17.33%(中汽协统计数字)，为历年3月最高水平。

　　上述重要经济数据显示，中国钢材市场需求很有可能已经在1季度已经脱离低谷。即便目前恐慌阴霾笼罩，由于成本因素的强力支撑，以及实体经济正朝着复苏方向发展，钢材价格进一步跌落的空间也很有限。对此不可过于悲观。
摘自《中国钢铁新闻网》